Gestión de portafolios y estrategias de inversión
Enfoques y estrategias
El candidato debe distinguir gestión activa (busca alfa, selección de valores, timing) de gestión pasiva (replica un índice, minimiza costos). Debe conocer la asignación de activos (estratégica de largo plazo y táctica de corto plazo), el rebalanceo y la diversificación por clases de activo. Estrategias comunes: buy and hold, value vs. growth, momentum, cobertura (hedging) y arbitraje.
La política de inversión del fondo (objetivo, horizonte, límites) debe alinearse con el perfil del cliente. El rebalanceo restablece los pesos objetivo y puede ser por calendario o por umbral.
Trampas típicas
- Confundir asignación estratégica (largo plazo, estable) con táctica (corto plazo, oportunista).
- Creer que la gestión activa siempre supera a la pasiva tras comisiones.
- Pensar que el rebalanceo busca maximizar rendimiento: busca controlar riesgo y mantener la política.
- Asumir que "value" y "growth" son lo mismo.
Ejemplo trabajado
Portafolio objetivo 60% renta variable / 40% renta fija. Tras un rally accionario, queda 70/30. El rebalanceo por umbral vende 10% de renta variable y compra renta fija para volver a 60/40. Esto no es una apuesta de mercado: es control de riesgo y disciplina de política. Si el cliente tiene horizonte corto y baja tolerancia, el 60/40 puede ser inadecuado aunque el rebalanceo sea correcto.