I85PREP
⌘ K
Consulente Finanziario OCF study materials
Consulente Finanziario OCF study resources

Consulente Finanziario OCF practice questions

One question at a time. Build your Consulente Finanziario OCF understanding.

First 50 of 200 questions. Each one lists the choices, the correct answer, and an explanation. The checker at the top of this page saves progress in this browser when it is available.

Continue in the practice tool above to load more questions, 50 at a time.

Question 1Disciplina del mercato finanziario e quadro normativo (TUF, MiFID II, regolamentazione CONSOB e Banca d'Italia)

Ai sensi del TUF, quale autorità è competente a emanare i regolamenti di attuazione in materia di servizi e attività di investimento, sentita la Banca d'Italia per i profili di stabilità?

  1. La Banca d'Italia, che adotta in via esclusiva il regolamento sui servizi di investimento
  2. La CONSOB, che adotta il regolamento intermediari e le disposizioni attuative della MiFID II Correct answer.
  3. Il Ministero dell'Economia e delle Finanze, che adotta i regolamenti delegati in materia di trasparenza
  4. L'ESMA, che adotta regolamenti direttamente applicabili agli intermediari italiani

Explanation

Il TUF riparte le competenze regolamentari tra CONSOB e Banca d'Italia: la CONSOB disciplina la trasparenza e la correttezza dei comportamenti degli intermediari, mentre la Banca d'Italia cura i profili prudenziali e di contenimento del rischio. Il MEF interviene solo nei casi espressamente previsti dal TUF, e l'ESMA emana orientamenti e norme tecniche ma non sostituisce le autorità nazionali.

Question 2Disciplina del mercato finanziario e quadro normativo (TUF, MiFID II, regolamentazione CONSOB e Banca d'Italia)

Un cliente chiede informazioni sul documento che, ai sensi della MiFID II, l'intermediario deve consegnare prima della prestazione del servizio per illustrare la natura e i rischi dello strumento finanziario. Di quale documento si tratta?

  1. La relazione di adeguatezza redatta al termine della valutazione
  2. Il documento di informativa sugli strumenti finanziari e sulle strategie di investimento Correct answer.
  3. Il documento contenente le informazioni chiave (KID) previsto dal regolamento PRIIPs
  4. Il prospetto informativo approvato dall'autorità competente

Explanation

La MiFID II impone all'intermediario di fornire al cliente, in tempo utile prima della prestazione, un'informativa sugli strumenti finanziari e sulle strategie di investimento, comprensiva dei rischi. Il KID PRIIPs è un documento del produttore rivolto all'investitore retail e non coincide con l'informativa dell'intermediario, mentre la relazione di adeguatezza è successiva alla valutazione.

Question 3Disciplina del mercato finanziario e quadro normativo (TUF, MiFID II, regolamentazione CONSOB e Banca d'Italia)

Nella classificazione della clientela prevista dalla MiFID II, quale affermazione descrive correttamente il cliente professionista di diritto?

  1. È un soggetto che, per natura giuridica o per espressa inclusione nell'allegato, è considerato professionista senza necessità di valutazione Correct answer.
  2. È un cliente retail che ha superato il test di appropriatezza
  3. È chiunque investa somme superiori a 500.000 euro in un singolo prodotto
  4. È un cliente che ha richiesto per iscritto di essere trattato come professionista

Explanation

I clienti professionali di diritto sono individuati direttamente dalla normativa (ad esempio imprese di investimento, banche, imprese di grandi dimensioni per dimensione di bilancio), senza bisogno di una valutazione caso per caso. La richiesta di essere trattato come professionista riguarda invece l'upgrading su iniziativa del cliente.

Question 4Disciplina del mercato finanziario e quadro normativo (TUF, MiFID II, regolamentazione CONSOB e Banca d'Italia)

Un intermediario deve valutare l'adeguatezza di un'operazione in strumenti finanziari. Quale elemento è espressamente richiesto dalla disciplina MiFID II per svolgere correttamente tale valutazione?

  1. La conoscenza ed esperienza, la situazione finanziaria e gli obiettivi di investimento del cliente Correct answer.
  2. Il rating assegnato allo strumento dall'agenzia di rating
  3. Solo il patrimonio complessivo del cliente e la sua età anagrafica
  4. La sola tolleranza al rischio dichiarata nel questionario

Explanation

La valutazione di adeguatezza si fonda su tre pilastri: conoscenze ed esperienza, situazione finanziaria (inclusa la capacità di sostenere perdite) e obiettivi di investimento, inclusa la tolleranza al rischio. Il rating dello strumento è un input informativo ma non sostituisce l'analisi del profilo del cliente.

Question 5Disciplina del mercato finanziario e quadro normativo (TUF, MiFID II, regolamentazione CONSOB e Banca d'Italia)

In quale caso la disciplina MiFID II consente all'intermediario di non effettuare la valutazione di adeguatezza per un servizio di consulenza in materia di investimenti?

  1. Quando l'operazione riguarda strumenti a capitale garantito
  2. Quando il cliente possiede una laurea in discipline economiche
  3. Quando il cliente ha già effettuato operazioni analoghe in passato
  4. Quando il cliente è un professionista di diritto e il servizio è eseguito su sua iniziativa Correct answer.

Explanation

La valutazione di adeguatezza può essere derogata quando il servizio è prestato su iniziativa del cliente professionista, che resta comunque destinatario di un'informativa sul fatto che la valutazione non è stata effettuata. La deroga non dipende dal tipo di strumento né dal titolo di studio del cliente.

Question 6Disciplina del mercato finanziario e quadro normativo (TUF, MiFID II, regolamentazione CONSOB e Banca d'Italia)

Un cliente chiede di essere riclassificato da retail a professionista su richiesta. Quale condizione la disciplina MiFID II richiede?

  1. L'autorizzazione preventiva della CONSOB per ogni singolo cliente
  2. Il superamento di un test di conoscenza e un patrimonio investibile di almeno 500.000 euro, con procedura scritta e informativa sui diritti perduti Correct answer.
  3. Un'esposizione complessiva in strumenti finanziari superiore a 2 milioni di euro
  4. La sola sottoscrizione di una dichiarazione di volontà del cliente

Explanation

L'upgrading richiede una valutazione di competenza ed esperienza, il possesso di un portafoglio di strumenti finanziari di dimensione adeguata (la soglia di riferimento è 500.000 euro) e una procedura scritta con avvertenza sui minori tutele. La riclassificazione non richiede autorizzazioni individuali dell'autorità.

Question 7Disciplina del mercato finanziario e quadro normativo (TUF, MiFID II, regolamentazione CONSOB e Banca d'Italia)

La direttiva MiFID II è stata recepita nell'ordinamento italiano principalmente attraverso quale strumento normativo?

  1. Un regolamento CONSOB che ha sostituito integralmente il TUF
  2. Il decreto legislativo di recepimento che ha modificato il TUF e il regolamento intermediari Correct answer.
  3. Un regolamento della Banca d'Italia adottato senza modifica del TUF
  4. Un decreto-legge che ha abrogato la disciplina dei servizi di investimento

Explanation

Il recepimento della MiFID II è avvenuto con un decreto legislativo che ha novellato il TUF e, a cascata, la disciplina secondaria della CONSOB e della Banca d'Italia. Il TUF non è stato sostituito ma modificato, e la disciplina secondaria è stata adeguata dalle autorità competenti.

Question 8Disciplina del mercato finanziario e quadro normativo (TUF, MiFID II, regolamentazione CONSOB e Banca d'Italia)

Un intermediario intende offrire un servizio di consulenza su base indipendente. Quale requisito deve rispettare?

  1. Applicare uno sconto obbligatorio sulle commissioni di gestione
  2. Percepire unicamente commissioni dai prodotti distribuiti, purché comunicate al cliente
  3. Valutare un numero sufficientemente diversificato di strumenti disponibili sul mercato e non accettare incentivi Correct answer.
  4. Limitarsi a distribuire prodotti di un solo emittente

Explanation

La consulenza indipendente richiede una valutazione di una gamma sufficientemente diversificata di strumenti e l'assenza di incentivi di terzi, che sarebbero incompatibili con l'indipendenza. La percezione di commissioni dai prodotti è tipica della consulenza non indipendente.

Question 9Disciplina del mercato finanziario e quadro normativo (TUF, MiFID II, regolamentazione CONSOB e Banca d'Italia)

Secondo la disciplina sugli incentivi, quando un beneficio non monetario può essere accettato dall'intermediario?

  1. Se il cliente è un professionista di diritto
  2. Se è approvato dall'emittente del prodotto
  3. Sempre, purché di importo inferiore a 100 euro annui
  4. Se è chiaramente comunicato al cliente, migliora la qualità del servizio e non pregiudica l'interesse del cliente Correct answer.

Explanation

Gli incentivi sono ammessi solo se non pregiudicano l'interesse del cliente, migliorano la qualità del servizio e sono comunicati in modo chiaro e completo. Non esiste una soglia di importo che li renda automaticamente legittimi.

Question 10Disciplina del mercato finanziario e quadro normativo (TUF, MiFID II, regolamentazione CONSOB e Banca d'Italia)

Quale tra i seguenti costituisce un servizio di investimento ai sensi del TUF, distinto dalle attività di mero collocamento?

  1. La tenuta del registro dei titoli a custodia senza mandato gestionale
  2. La consulenza fiscale sul regime delle plusvalenze
  3. La gestione di portafogli su base discrezionale Correct answer.
  4. L'attività di promozione finanziaria svolta da soggetti non abilitati

Explanation

La gestione di portafogli è un servizio di investimento tipizzato nel TUF, prestato su base discrezionale e dietro mandato del cliente. La consulenza fiscale, la mera custodia e la promozione finanziaria non abilitata non integrano un servizio di investimento disciplinato.

Question 11Disciplina del mercato finanziario e quadro normativo (TUF, MiFID II, regolamentazione CONSOB e Banca d'Italia)

Un intermediario riceve un ordine dal cliente e lo trasmette a un altro intermediario per l'esecuzione. Quale servizio sta prestando?

  1. Gestione di sistemi multilaterali di negoziazione
  2. Ricezione e trasmissione di ordini Correct answer.
  3. Collocamento senza garanzia
  4. Negoziazione per conto proprio

Explanation

La ricezione e trasmissione di ordini è il servizio con cui l'intermediario raccoglie le istruzioni del cliente e le inoltra a un intermediario esecutore, senza assumere posizioni proprie. La negoziazione per conto proprio comporta invece l'assunzione di posizioni in contropartita del cliente.

Question 12Disciplina del mercato finanziario e quadro normativo (TUF, MiFID II, regolamentazione CONSOB e Banca d'Italia)

Quale soglia di capitale sociale minimo e quale forma societaria sono richieste per l'iscrizione all'albo delle SIM?

  1. Società per azioni o società a responsabilità limitata con capitale minimo stabilito dalla Banca d'Italia in funzione dei servizi prestati Correct answer.
  2. Società cooperativa con capitale variabile
  3. Ente pubblico economico con capitale conferito dallo Stato
  4. Società di persone con capitale minimo di 50.000 euro

Explanation

Le SIM devono assumere la forma di società per azioni o di società a responsabilità limitata e possedere un capitale minimo determinato in funzione dei servizi che intendono prestare, secondo la disciplina della Banca d'Italia. Le altre forme societarie non sono ammesse per l'iscrizione all'albo.

Question 13Disciplina del mercato finanziario e quadro normativo (TUF, MiFID II, regolamentazione CONSOB e Banca d'Italia)

Un soggetto intende svolgere attività di consulenza in materia di investimenti senza detenere somme di denaro del cliente. Quale requisito è richiesto per l'iscrizione nell'albo dei consulenti finanziari?

  1. La sola laurea in economia e commercio
  2. L'iscrizione al registro degli intermediari bancari
  3. L'iscrizione alla sezione dei consulenti finanziari autonomi, previo superamento della prova valutativa e possesso dei requisiti di onorabilità Correct answer.
  4. L'autorizzazione della Banca d'Italia come istituto di pagamento

Explanation

I consulenti finanziari autonomi, che non possono detenere somme o strumenti dei clienti, devono iscriversi alla sezione dedicata dell'albo, superare la prova valutativa e possedere i requisiti di onorabilità e professionalità. La laurea da sola non è sufficiente e non occorre l'autorizzazione come istituto di pagamento.

Question 14Disciplina del mercato finanziario e quadro normativo (TUF, MiFID II, regolamentazione CONSOB e Banca d'Italia)

Quale funzione svolge l'Organismo di vigilanza e tenuta dell'albo unico dei consulenti finanziari?

  1. Stabilisce i requisiti patrimoniali delle banche
  2. Tiene l'albo, organizza la prova valutativa e vigila sull'osservanza dei doveri professionali dei consulenti Correct answer.
  3. Vigila sulla trasparenza e correttezza dei comportamenti degli intermediari
  4. Autorizza le offerte pubbliche di acquisto

Explanation

L'OCF tiene l'albo unico dei consulenti finanziari, gestisce la prova valutativa e vigila sul rispetto dei doveri professionali, irrogando le sanzioni di propria competenza. La vigilanza prudenziale e di trasparenza sugli intermediari spetta invece alla Banca d'Italia e alla CONSOB.

Question 15Disciplina del mercato finanziario e quadro normativo (TUF, MiFID II, regolamentazione CONSOB e Banca d'Italia)

Un consulente finanziario iscritto all'albo intende operare come dipendente di una banca. In quale sezione dell'albo deve essere iscritto?

  1. Nella sezione dei consulenti finanziari abilitati all'offerta fuori sede
  2. Nella sezione dei consulenti finanziari dipendenti da intermediari Correct answer.
  3. Nella sezione dei consulenti finanziari autonomi
  4. Nell'albo degli intermediari finanziari

Explanation

Il consulente che svolge l'attività alle dipendenze di una banca o di una SIM è iscritto nella sezione dedicata ai consulenti dipendenti. La sezione degli autonomi riguarda chi opera in proprio senza detenere somme dei clienti, mentre l'offerta fuori sede è una modalità operativa disciplinata separatamente.

Question 16Disciplina del mercato finanziario e quadro normativo (TUF, MiFID II, regolamentazione CONSOB e Banca d'Italia)

Quale principio di comportamento è espressamente richiesto agli intermediari dall'art. 21 del TUF?

  1. Massimizzazione del volume di operazioni eseguite per il cliente
  2. Obbligo di garantire il rendimento minimo degli investimenti
  3. Diligienza, correttezza e trasparenza nei confronti dei clienti, acquisendo le informazioni necessarie e operando in modo da non ledere gli interessi degli investitori Correct answer.
  4. Priorità agli interessi dell'emittente rispetto a quelli del cliente

Explanation

L'art. 21 del TUF impone agli intermediari di comportarsi con diligenza, correttezza e trasparenza, acquisendo le informazioni necessarie e astenendosi da comportamenti che possano ledere gli interessi dei clienti. Non esiste alcun obbligo di garantire rendimenti né di massimizzare i volumi.

Question 17Disciplina del mercato finanziario e quadro normativo (TUF, MiFID II, regolamentazione CONSOB e Banca d'Italia)

Un intermediario riceve da un cliente un ordine di acquisto che presenta caratteristiche inusuali rispetto al profilo del cliente. Quale condotta è conforme alla disciplina MiFID II?

  1. Annullare l'ordine d'ufficio e segnalare il cliente alla CONSOB
  2. Richiedere al cliente chiarimenti e, se del caso, astenersi dall'eseguire l'ordine Correct answer.
  3. Eseguire l'ordine senza alcuna verifica perché la volontà del cliente prevale
  4. Trasmettere l'ordine a un altro intermediario senza informativa

Explanation

La disciplina impone all'intermediario di valutare la coerenza dell'operazione con il profilo del cliente e, in presenza di elementi di incoerenza, di avvertirlo e chiedere conferma, potendo astenersi dall'esecuzione. Non è consentito eseguire automaticamente né annullare d'ufficio con segnalazione all'autorità.

Question 18Disciplina del mercato finanziario e quadro normativo (TUF, MiFID II, regolamentazione CONSOB e Banca d'Italia)

Quale finalità persegue la disciplina in materia di conflitti di interesse prevista dalla MiFID II?

  1. Garantire che l'intermediario operi in modo da prevenire e gestire i conflitti, evitando che ledano gli interessi dei clienti Correct answer.
  2. Impedire agli intermediari di detenere partecipazioni in società quotate
  3. Eliminare ogni forma di remunerazione variabile per i dipendenti
  4. Vietare agli intermediari di prestare più servizi allo stesso cliente

Explanation

La normativa richiede politiche e misure organizzative per identificare, prevenire e gestire i conflitti di interesse, così da evitare che pregiudichino gli interessi dei clienti. Non vieta di prestare più servizi né impone l'eliminazione totale delle remunerazioni variabili.

Question 19Disciplina del mercato finanziario e quadro normativo (TUF, MiFID II, regolamentazione CONSOB e Banca d'Italia)

Un cliente lamenta una scorrettezza dell'intermediario e intende rivolgersi all'Arbitro per le Controversie Finanziarie (ACF). Quale affermazione è corretta?

  1. L'ACF è competente solo per le controversie tra intermediari
  2. L'ACF è un organo giurisdizionale ordinario con competenza penale
  3. L'ACF può essere adito senza aver prima presentato reclamo all'intermediario
  4. L'ACF decide controversie tra investitori e intermediari entro limiti di valore e previo reclamo all'intermediario Correct answer.

Explanation

L'ACF è un sistema di risoluzione stragiudiziale delle controversie tra investitori e intermediari, con limiti di valore e previo esperimento del reclamo. Non è un organo giurisdizionale e non ha competenza penale.

Question 20Disciplina del mercato finanziario e quadro normativo (TUF, MiFID II, regolamentazione CONSOB e Banca d'Italia)

La disciplina dell'offerta fuori sede richiede che il consulente abilitato rispetti quale adempimento nei confronti dell'investitore?

  1. Riscuotere anticipatamente le somme prima della sottoscrizione
  2. Operare solo presso il domicilio del cliente
  3. Ottenere l'autorizzazione della CONSOB per ogni singola proposta
  4. Consegnare la documentazione informativa e rispettare il termine di ripensamento previsto per legge Correct answer.

Explanation

Nell'offerta fuori sede il consulente deve consegnare la documentazione informativa e rispettare il diritto di recesso (termine di ripensamento) riconosciuto all'investitore. Non è richiesta un'autorizzazione della CONSOB per ogni proposta né il pagamento anticipato.

Question 21Disciplina del mercato finanziario e quadro normativo (TUF, MiFID II, regolamentazione CONSOB e Banca d'Italia)

Quale tra le seguenti attività è riservata agli intermediari autorizzati e non può essere svolta da soggetti non abilitati?

  1. La pubblicazione di analisi economiche su un blog personale
  2. La promozione finanziaria con sollecitazione del pubblico risparmio all'investimento Correct answer.
  3. La redazione di articoli divulgativi sui mercati
  4. L'insegnamento di economia in un corso universitario

Explanation

La promozione e il collocamento di strumenti finanziari presso il pubblico sono riservati agli intermediari abilitati e ai consulenti iscritti all'albo. La divulgazione, l'insegnamento e la pubblicazione di analisi non costituiscono sollecitazione del pubblico risparmio se non accompagnate da offerta di strumenti.

Question 22Disciplina del mercato finanziario e quadro normativo (TUF, MiFID II, regolamentazione CONSOB e Banca d'Italia)

In materia di gestione di portafogli, quale obbligo informativo grava sull'intermediario nei confronti del cliente?

  1. Ottenere l'approvazione del cliente per ogni singola operazione
  2. Investire esclusivamente in titoli di Stato italiani
  3. Comunicare periodicamente l'andamento della gestione e le informazioni sulle operazioni effettuate Correct answer.
  4. Garantire un rendimento annuo minimo contrattualmente stabilito

Explanation

Nella gestione di portafogli l'intermediario deve fornire al cliente rendicontazioni periodiche sull'andamento della gestione e sulle operazioni compiute, oltre all'informativa contrattuale. La gestione è discrezionale, quindi non richiede l'approvazione per ogni singola operazione, e non comporta garanzie di rendimento.

Question 23Disciplina del mercato finanziario e quadro normativo (TUF, MiFID II, regolamentazione CONSOB e Banca d'Italia)

Un intermediario italiano intende operare in un altro Stato membro in regime di libera prestazione di servizi. Quale adempimento è previsto?

  1. L'ottenimento di una nuova autorizzazione dall'autorità dello Stato ospitante
  2. La costituzione di una filiale obbligatoria nello Stato ospitante
  3. La notifica all'autorità di origine, che informa l'autorità dello Stato ospitante Correct answer.
  4. L'iscrizione a un albo locale dello Stato ospitante

Explanation

Il regime del passaporto europeo consente all'intermediario autorizzato nello Stato di origine di operare in altri Stati membri previa notifica all'autorità di origine, che la trasmette all'autorità ospitante. Non è necessaria una nuova autorizzazione né l'iscrizione a un albo locale.

Question 24Disciplina del mercato finanziario e quadro normativo (TUF, MiFID II, regolamentazione CONSOB e Banca d'Italia)

Quale organo adotta le linee guida e gli orientamenti tecnici destinati alle autorità nazionali per l'applicazione uniforme della MiFID II?

  1. La Banca d'Italia
  2. Il Comitato europeo per il rischio sistemico
  3. L'OCF
  4. L'ESMA Correct answer.

Explanation

L'ESMA è l'autorità europea di vigilanza sui mercati finanziari e adotta orientamenti, linee guida e norme tecniche per l'applicazione uniforme della MiFID II. La Banca d'Italia e l'OCF operano a livello nazionale, mentre il CERS si occupa di rischio sistemico.

Question 25Strumenti finanziari e prodotti di investimento: azioni, obbligazioni, titoli di Stato, quote di OICR

Un'obbligazione ha valore nominale 1.000 euro, cedola annua del 4% e viene acquistata a 980 euro. Qual è il rendimento cedolare immediato (current yield) dell'investimento?

  1. 3,92% circa
  2. 4,08% circa Correct answer.
  3. 8,00% circa
  4. 4,00% esatto

Explanation

Il current yield si ottiene dividendo la cedola annua per il prezzo di acquisto: 40 euro diviso 980 euro dà circa il 4,08%. Il rendimento cedolare rapporta il flusso cedolare al prezzo pagato, non al valore nominale né al rimborso finale.

Question 26Strumenti finanziari e prodotti di investimento: azioni, obbligazioni, titoli di Stato, quote di OICR

Un titolo azionario ha un rapporto prezzo/utili (P/E) pari a 20. Quale affermazione descrive correttamente il significato di questo multiplo?

  1. Il prezzo dell'azione è 20 volte il suo valore nominale
  2. Il mercato paga 20 euro per ogni euro di utile per azione Correct answer.
  3. Il titolo distribuisce un dividendo pari a 20 volte l'utile
  4. La società ha un rendimento dell'utile del 20%

Explanation

Il P/E esprime quante volte il prezzo di mercato incorpora l'utile per azione; un P/E di 20 indica che il mercato paga 20 euro per ogni euro di utili. È un multiplo di valutazione, non una misura del dividendo né del valore nominale.

Question 27Strumenti finanziari e prodotti di investimento: azioni, obbligazioni, titoli di Stato, quote di OICR

Un BOT con valore nominale 10.000 euro e scadenza 6 mesi viene collocato a 9.800 euro. Qual è il rendimento semplice su base annua dell'operazione?

  1. Circa il 4,00% annuo
  2. Circa il 2,00% annuo
  3. Circa il 2,04% annuo
  4. Circa il 4,08% annuo Correct answer.

Explanation

Lo sconto è di 200 euro su 9.800, pari a circa il 2,04% per sei mesi; annualizzando su base semplice si ottiene circa il 4,08%. Il rendimento dei titoli zero coupon deriva interamente dalla differenza tra prezzo di acquisto e valore di rimborso.

Question 28Strumenti finanziari e prodotti di investimento: azioni, obbligazioni, titoli di Stato, quote di OICR

Un'obbligazione con cedola fissa e senza opzioni incorporate viene quotata sopra la pari. In assenza di variazioni dei tassi, quale relazione lega il suo rendimento effettivo alla cedola?

  1. Il rendimento effettivo è inferiore al tasso cedolare Correct answer.
  2. Il rendimento effettivo è uguale al tasso cedolare
  3. Il rendimento effettivo è superiore al tasso cedolare
  4. Il rendimento effettivo dipende solo dalla durata residua

Explanation

Chi paga un prezzo sopra la pari riceve, oltre alle cedole, una perdita in conto capitale al rimborso; il rendimento effettivo risulta quindi inferiore al tasso cedolare. La relazione si inverte per quotazioni sotto la pari.

Question 29Strumenti finanziari e prodotti di investimento: azioni, obbligazioni, titoli di Stato, quote di OICR

Un fondo comune di investimento aperto armonizzato UE (OICVM) investe in azioni quotate. Quale caratteristica è tipica di questa categoria di OICR?

  1. L'investitore può influire sulle singole scelte di portafoglio
  2. Il rimborso delle quote è consentito con frequenza almeno bisettimanale Correct answer.
  3. La quotazione delle quote avviene in tempo reale sul mercato regolamentato
  4. Il patrimonio è vincolato fino alla scadenza del fondo

Explanation

Gli OICVM devono garantire il rimborso delle quote con una frequenza minima bisettimanale, calcolando il valore a NAV. Le quote non sono quotate in tempo reale e l'investitore non gestisce direttamente il portafoglio.

Question 30Strumenti finanziari e prodotti di investimento: azioni, obbligazioni, titoli di Stato, quote di OICR

Un'azione paga un dividendo atteso di 2 euro per azione, il tasso di rendimento richiesto è del 10% e il tasso di crescita atteso dei dividendi è del 4%. Applicando il modello di Gordon, quale valore teorico si ottiene?

  1. 33,33 euro Correct answer.
  2. 50,00 euro
  3. 20,00 euro
  4. 14,29 euro

Explanation

Il modello di Gordon calcola il valore come dividendo diviso la differenza tra rendimento richiesto e crescita: 2 diviso (0,10 meno 0,04) dà 33,33 euro. Il modello richiede che il rendimento richiesto superi il tasso di crescita.

Question 31Strumenti finanziari e prodotti di investimento: azioni, obbligazioni, titoli di Stato, quote di OICR

Un'obbligazione ha duration di Macaulay pari a 7 anni e un rendimento effettivo del 5%. Quale variazione percentuale approssimativa del prezzo si attende per un aumento dei rendimenti di 100 punti base, usando la duration modificata?

  1. Circa -7,00%
  2. Circa -0,67%
  3. Circa +6,67%
  4. Circa -6,67% Correct answer.

Explanation

La duration modificata è 7 diviso 1,05, pari a circa 6,67; un aumento di 100 punti base comporta una riduzione di prezzo di circa il 6,67%. La duration misura la sensibilità del prezzo alle variazioni dei tassi.

Question 32Strumenti finanziari e prodotti di investimento: azioni, obbligazioni, titoli di Stato, quote di OICR

Un investitore acquista un'obbligazione subordinata Tier 2 emessa da una banca. Quale rischio aggiuntivo rispetto a un'obbligazione senior non garantita deve considerare?

  1. Il rischio di prezzo, assente nelle obbligazioni subordinate
  2. Il rischio di cambio, sempre presente nelle obbligazioni bancarie
  3. Il rischio di subordinazione, cioè il rimborso dopo i creditori senior in caso di insolvenza Correct answer.
  4. Il rischio di liquidità, eliminato dal rango subordinato

Explanation

Le obbligazioni subordinate vengono rimborsate solo dopo i creditori senior, quindi il rischio di credito è maggiore e può tradursi in perdite rilevanti in caso di risoluzione della banca. Il rango non elimina gli altri rischi di mercato.

Question 33Strumenti finanziari e prodotti di investimento: azioni, obbligazioni, titoli di Stato, quote di OICR

Un titolo azionario viene venduto con regolamento alla data prevista dal ciclo di liquidazione. In quale momento l'acquirente matura il diritto ai dividendi deliberati successivamente?

  1. Sempre al momento della negoziazione in borsa, indipendentemente dal regolamento
  2. In base alla record date stabilita dall'emittente, con l'acquirente titolare alla data di registrazione Correct answer.
  3. Solo se detiene il titolo per almeno dodici mesi
  4. Solo dopo il pagamento effettivo del dividendo sul conto

Explanation

Il diritto al dividendo spetta a chi risulta titolare alla record date fissata dall'emittente, secondo le regole del mercato. La negoziazione e il regolamento determinano la titolarità, non il pagamento o il periodo di detenzione.

Question 34Strumenti finanziari e prodotti di investimento: azioni, obbligazioni, titoli di Stato, quote di OICR

Un ETF a distribuzione detiene azioni e distribuisce i dividendi incassati agli investitori. Quale differenza presenta rispetto a un ETF ad accumulazione?

  1. L'ETF ad accumulazione distribuisce i proventi con frequenza trimestrale
  2. L'ETF a distribuzione reinveste obbligatoriamente i proventi
  3. L'ETF a distribuzione non può detenere azioni
  4. L'ETF ad accumulazione reinveste i proventi nel fondo, aumentando il valore della quota Correct answer.

Explanation

Negli OICR ad accumulazione i proventi restano nel patrimonio e si riflettono nel NAV, mentre in quelli a distribuzione vengono pagati agli investitori. La scelta incide sul trattamento fiscale e sul flusso di cassa.

Question 35Strumenti finanziari e prodotti di investimento: azioni, obbligazioni, titoli di Stato, quote di OICR

Un'obbligazione convertibile consente all'investitore di convertirla in azioni a un prezzo prefissato. Quale fattore aumenta tipicamente il valore dell'opzione di conversione?

  1. Un aumento del tasso di interesse privo di rischio
  2. Un aumento della volatilità del titolo azionario sottostante Correct answer.
  3. Una riduzione della durata residua dell'obbligazione
  4. Un aumento del tasso cedolare dell'obbligazione

Explanation

L'opzione di conversione è un'opzione call sull'azione sottostante e il suo valore cresce con la volatilità del sottostante. Il tasso cedolare e la durata riguardano la componente obbligazionaria, non il valore dell'opzione.

Question 36Strumenti finanziari e prodotti di investimento: azioni, obbligazioni, titoli di Stato, quote di OICR

Un investitore confronta due obbligazioni con la stessa scadenza: una emessa da uno Stato dell'area euro e una emessa da una società privata con rating BBB. Quale componente spiega il maggior rendimento della seconda?

  1. Il premio per il rischio di credito (spread) Correct answer.
  2. Il premio per il rischio di cambio
  3. Il rischio di inflazione, assente nelle obbligazioni corporate
  4. Il rischio di tasso, assente nei titoli di Stato

Explanation

A parità di scadenza e valuta, il rendimento più elevato di un corporate bond riflette il maggior rischio di credito, misurato dallo spread rispetto al titolo di Stato. Entrambi i titoli restano esposti al rischio di tasso e di inflazione.

Question 37Strumenti finanziari e prodotti di investimento: azioni, obbligazioni, titoli di Stato, quote di OICR

Un fondo chiuso di private equity ha una durata di dieci anni e quote non rimborsabili prima della scadenza. Quale implicazione è corretta per l'investitore?

  1. La liquidità è limitata e l'uscita anticipata può avvenire solo sul mercato secondario, se esiste Correct answer.
  2. La gestione è affidata direttamente agli investitori
  3. Il fondo deve investire esclusivamente in titoli di Stato
  4. Le quote sono sempre rimborsabili a richiesta al NAV giornaliero

Explanation

I fondi chiusi non prevedono il rimborso a richiesta: l'investitore può uscire solo cedendo le quote sul mercato secondario, con possibili sconti e scarsa liquidità. La gestione resta affidata alla società di gestione.

Question 38Strumenti finanziari e prodotti di investimento: azioni, obbligazioni, titoli di Stato, quote di OICR

Quale tra le seguenti è una caratteristica distintiva delle azioni di risparmio rispetto alle azioni ordinarie?

  1. Non attribuiscono diritto di voto nelle assemblee ordinarie, salvo eccezioni di legge Correct answer.
  2. Sono emesse solo da società non quotate
  3. Attribuiscono sempre un diritto di voto multiplo
  4. Non hanno diritto al dividendo in nessun caso

Explanation

Le azioni di risparmio privilegiano il diritto patrimoniale e sono prive del diritto di voto nelle assemblee ordinarie, salvo i casi previsti dalla legge. Le azioni ordinarie attribuiscono invece il voto.

Question 39Strumenti finanziari e prodotti di investimento: azioni, obbligazioni, titoli di Stato, quote di OICR

Un titolo di Stato indicizzato all'inflazione dell'area euro prevede l'adeguamento del capitale nominale all'indice dei prezzi. Quale effetto produce l'inflazione sul flusso cedolare?

  1. La cedola è pagata solo alla scadenza
  2. La cedola aumenta perché è calcolata sul capitale rivalutato Correct answer.
  3. La cedola resta fissa perché il tasso è nominale
  4. La cedola diminuisce perché il capitale si riduce

Explanation

Nei titoli indicizzati all'inflazione il capitale nominale viene rivalutato secondo l'indice e la cedola, calcolata sul capitale rivalutato, cresce con l'inflazione. Questo protegge il potere d'acquisto dell'investitore.

Question 40Strumenti finanziari e prodotti di investimento: azioni, obbligazioni, titoli di Stato, quote di OICR

Un investitore detiene un'obbligazione con clausola callable. Quale rischio specifico assume rispetto a un'obbligazione senza opzioni?

  1. Il rischio di cambio anche in assenza di valuta estera
  2. Il rischio di perdere il diritto alle cedole già maturate
  3. Il rischio di rimborso anticipato quando i tassi scendono, con reinvestimento a condizioni meno favorevoli Correct answer.
  4. Il rischio di conversione obbligatoria in azioni

Explanation

L'emittente esercita la call quando rifinanziarsi costa meno, cioè quando i tassi scendono, privando l'investitore di un rendimento elevato e costringendolo a reinvestire. La clausola è sfavorevole all'obbligazionista.

Question 41Strumenti finanziari e prodotti di investimento: azioni, obbligazioni, titoli di Stato, quote di OICR

Quale documento un OICR aperto armonizzato deve pubblicare e aggiornare per informare gli investitori su obiettivi, politica di investimento, rischi e costi?

  1. Il contratto di negoziazione del market maker
  2. Il prospetto e il documento contenente le informazioni chiave (KID) Correct answer.
  3. Il bilancio annuale della società di gestione
  4. La relazione semestrale della banca depositaria

Explanation

La documentazione informativa di un OICVM comprende il prospetto e il documento con le informazioni chiave destinato all'investitore, che illustra obiettivi, rischi e costi. Gli altri documenti non assolvono questa funzione informativa.

Question 42Strumenti finanziari e prodotti di investimento: azioni, obbligazioni, titoli di Stato, quote di OICR

Un'azione ha un beta pari a 1,5; il rendimento atteso del mercato è dell'8% e il tasso privo di rischio è del 2%. Secondo il CAPM, quale rendimento atteso richiede l'investitore?

  1. 12%
  2. 11% Correct answer.
  3. 8%
  4. 9,5%

Explanation

Il CAPM calcola il rendimento come tasso privo di rischio più beta per il premio per il rischio di mercato: 2% più 1,5 per (8% meno 2%) dà 11%. Il beta misura la sensibilità del titolo ai movimenti del mercato.

Question 43Strumenti finanziari e prodotti di investimento: azioni, obbligazioni, titoli di Stato, quote di OICR

Un'obbligazione zero coupon con scadenza a 3 anni ha un rendimento effettivo annuo del 4% composto. Quale prezzo approssimativo corrisponde a un rimborso di 1.000 euro?

  1. Circa 1.120 euro
  2. Circa 880 euro
  3. Circa 889 euro Correct answer.
  4. Circa 960 euro

Explanation

Il prezzo è il valore attuale del rimborso: 1.000 diviso 1,04 elevato alla terza, pari a circa 889 euro. Il rendimento dei titoli zero coupon deriva interamente dallo scarto tra prezzo e rimborso.

Question 44Strumenti finanziari e prodotti di investimento: azioni, obbligazioni, titoli di Stato, quote di OICR

Perché il prezzo di un'obbligazione con cedola fissa tende a muoversi in direzione opposta ai tassi di interesse di mercato?

  1. Perché il valore attuale dei flussi futuri diminuisce quando il tasso di sconto aumenta Correct answer.
  2. Perché la durata residua si azzera quando i tassi salgono
  3. Perché l'emittente riduce il valore nominale al crescere dei tassi
  4. Perché le cedole già pagate vengono restituite agli investitori

Explanation

Il prezzo è il valore attuale dei flussi futuri: un aumento del tasso di sconto riduce il valore attuale e quindi il prezzo. La relazione inversa è tanto più forte quanto maggiore è la duration.

Question 45Strumenti finanziari e prodotti di investimento: azioni, obbligazioni, titoli di Stato, quote di OICR

Un investitore vuole confrontare due OICR che investono in obbligazioni: uno a gestione attiva con commissione annua dell'1,2% e uno a gestione passiva con commissione dello 0,2%. A parità di indice di riferimento e di risultato lordo, quale affermazione è corretta?

  1. I costi non incidono sul rendimento netto dell'investitore
  2. Il fondo passivo non può investire in obbligazioni
  3. Il fondo attivo ha sempre un rendimento netto superiore per la gestione esperta
  4. Il fondo passivo ha un rendimento netto superiore grazie al minor costo Correct answer.

Explanation

A parità di risultato lordo, la differenza di commissioni si trasferisce direttamente sul rendimento netto: il fondo con costi inferiori trattiene più valore. La gestione attiva deve generare extra-rendimento sufficiente a coprire il maggior costo.

Question 46Strumenti finanziari e prodotti di investimento: azioni, obbligazioni, titoli di Stato, quote di OICR

Un'obbligazione perpetua con cedola fissa prevede una clausola di call a favore dell'emittente dopo cinque anni. Quale rischio è più rilevante per l'investitore?

  1. Il rischio di estensione, perché la cedola può non essere rimborsata quando i tassi salgono Correct answer.
  2. Il rischio di conversione in azioni obbligatoria
  3. Il rischio di inflazione, assente nelle obbligazioni perpetue
  4. Il rischio di cambio derivante dalle cedole fisse in euro

Explanation

Se i tassi salgono, l'emittente non esercita la call e l'investitore resta vincolato a una cedola inferiore ai tassi di mercato, sopportando il rischio di estensione. La call è a favore dell'emittente e riduce il valore per l'investitore.

Question 47Strumenti finanziari e prodotti di investimento: azioni, obbligazioni, titoli di Stato, quote di OICR

Qual è la funzione della banca depositaria di un fondo comune di investimento?

  1. Garantire il rendimento minimo del fondo
  2. Custodire le attività del fondo e vigilare sulla regolarità delle operazioni della SGR Correct answer.
  3. Scegliere le strategie di investimento del fondo
  4. Distribuire le quote agli investitori al collocamento

Explanation

La banca depositaria custodisce gli strumenti finanziari del fondo e controlla la legittimità delle operazioni compiute dalla società di gestione, svolgendo una funzione di tutela degli investitori. Non gestisce il portafoglio né garantisce rendimenti.

Question 48Strumenti finanziari e prodotti di investimento: azioni, obbligazioni, titoli di Stato, quote di OICR

Un investitore possiede azioni di una società che delibera un aumento di capitale con diritto di opzione. Quale effetto produce l'aumento sul valore teorico dell'azione?

  1. Il prezzo teorico ex-diritto si riduce per effetto del valore del diritto di opzione Correct answer.
  2. Il prezzo dell'azione aumenta per l'ingresso di nuovi capitali
  3. Il prezzo dell'azione resta invariato perché il numero di azioni non conta
  4. Il prezzo dell'azione si azzera fino alla conclusione dell'aumento

Explanation

L'aumento con diritto di opzione diluisce il valore delle azioni esistenti: il prezzo teorico ex-diritto scende e il valore del diritto di opzione compensa in parte l'investitore. Il prezzo di mercato si adegua all'operazione.

Question 49Strumenti finanziari e prodotti di investimento: azioni, obbligazioni, titoli di Stato, quote di OICR

Quale tra i seguenti strumenti è un titolo obbligazionario emesso da una società privata e non da uno Stato?

  1. Un'obbligazione corporate Correct answer.
  2. Un BTP
  3. Un BOT
  4. Un CCT

Explanation

Le obbligazioni corporate sono emesse da società private, mentre BOT, BTP e CCT sono titoli di Stato italiani. La distinzione riguarda l'emittente e il relativo profilo di rischio di credito.

Question 50Strumenti finanziari e prodotti di investimento: azioni, obbligazioni, titoli di Stato, quote di OICR

Un investitore acquista un'obbligazione societaria con cedola annua del 4% e la detiene fino alla scadenza. Il prezzo di acquisto è superiore al valore nominale. Quale componente del rendimento effettivo riflette la perdita di valore dovuta al rimborso al nominale?

  1. La differenza tra cedola e tasso di mercato
  2. La perdita in conto capitale da ammortamento del premio Correct answer.
  3. La cedola nominale incassata ogni anno
  4. Il capital gain da plusvalenza finale

Explanation

Quando il prezzo di acquisto supera il valore nominale, l'investitore incassa cedole superiori al rendimento effettivo e subisce una perdita in conto capitale alla scadenza, perché il rimborso avviene al nominale. Il rendimento effettivo (yield to maturity) incorpora questa perdita distribuendola lungo la vita del titolo, riducendo il rendimento rispetto alla cedola nominale. La componente di ammortamento del premio è quindi negativa e compensa le cedole più elevate.