Adeguatezza, appropriatezza, profilatura del cliente e normativa di tutela (MiFID II, PRIIPs, IDD)
Adeguatezza, appropriatezza e profilatura sono il cuore della tutela: l'esame chiede di distinguere i due giudizi e di applicarli a un caso concreto.
Adeguatezza e appropriatezza
- Adeguatezza (consulenza e gestione di portafogli): conoscenze ed esperienze, situazione finanziaria e capacità di sostenere perdite, obiettivi di investimento. Se il prodotto non è adeguato, non può essere raccomandato né acquistato per il cliente.
- Appropriatezza (altri servizi): si valutano solo conoscenze ed esperienze; se il giudizio è negativo, avvertenza e possibile esecuzione su iniziativa del cliente; se le informazioni mancano, avvertenza scritta.
- Execution-only: solo prodotti non complessi, senza incentivi, su iniziativa del cliente.
Profilatura e product governance
Questionario aggiornato, coerenza con il target market (Reg. Delegato 2017/593), controllo della concentrazione, perdita massima sostenibile.
PRIIPs e IDD
KID di 3 pagine con SRI da 1 a 7, scenari di performance e costi; IPID e demand test per i prodotti assicurativi; trasparenza su costi e remunerazioni.
Esempio ragionato
Cliente di 65 anni, orizzonte 2 anni, perdita massima tollerata 5%, conoscenze limitate sui derivati. Il consulente propone un certificato a leva con barriera al 70% e scadenza 5 anni: orizzonte incompatibile, perdita potenziale oltre la soglia, conoscenze insufficienti. Il prodotto non è adeguato e non può essere raccomandato: la firma con cui il cliente "accetta il rischio" non sana un giudizio di adeguatezza negativo (rileva, invece, in sede di appropriatezza).
Trappole
- Confondere adeguatezza e appropriatezza.
- Ritenere l'execution-only utilizzabile con qualsiasi prodotto.
- Considerare il questionario un adempimento una tantum.
- Consegnare il KID dopo la sottoscrizione.