Korea Bank FP / Asset Manager common mistakes
Korea Bank FP / Asset Manager · Understand the traps and how to avoid them.
윤리·소비자보호 시나리오 문항에서 '고객에게 결과적으로 유리하면 핵심설명서 교부와 설명을 생략해도 된다', '손실이 발생하지 않았으므로 불완전판매가 아니다'라는 선지를 고른다. 적합성 확인과 적정성 확인도 같은 것으로 취급한다.
윤리강령을 추상적 구호로만 암기해 판매 프로세스와 연결하지 못한다. 금소법상 설명의무는 결과가 아니라 과정의 문제이고, 적합성(투자성 상품)과 적정성(비투자성 상품)은 적용 대상이 다르다.
What to do instead
모든 윤리 문항을 ①고객·상품 정보 파악 ②적합성 또는 적정성 판단 ③핵심설명서 교부·설명 ④자필서명·녹취 등 확인 ⑤기록보관의 5단계 체크리스트로 풀고, 손실 발생 여부와 무관하게 단계 누락은 위반으로 판정하는 연습을 한다. 6대 판매규제(적합성·적정성·설명의무·불공정영업·부당권유·허위과장광고)를 표로 정리해 둔다.
채권 문항에서 '금리 상승 시 채권가격 상승'을 고르거나, 듀레이션을 만기로, 볼록성을 가격변화율로 혼동한다. 수정듀레이션으로 가격변화를 계산할 때 부호를 뒤집거나 % 단위를 그대로 쓰는 실수도 반복된다.
가격-금리 역관계를 공식 한 줄로만 외우고 할인현금흐름 구조를 이해하지 못해, 계산 문제에서 방향이 뒤집힌다.
What to do instead
액면 10,000원·표면금리 5%·3년 만기 채권의 현금흐름을 금리 4%와 5%로 각각 직접 할인해 가격을 두 번 계산한다. 풀이 시작 전에 '수정듀레이션 × 금리변화(%p) = 가격변화율, 부호는 반대'를 종이에 먼저 적는 습관을 들인다.
선물·옵션의 권리와 의무를 뒤집고, 옵션 4개 기본 포지션의 손익 방향을 반대로 표시한다. 특히 풋옵션 매수자를 '주가 상승 시 이익'으로, 콜옵션 매도자를 '위험 무제한'이 아닌 '이익 무제한'으로 고른다.
콜·풋을 이름으로만 외우고 '행사가 K와 만기주가 S의 비교'라는 손익 구조를 정립하지 못한 채 표를 통째로 암기하려 한다.
What to do instead
빈 종이에 콜매수·콜매도·풋매수·풋매도 손익도해를 직접 그리고, K와 S의 대소 3구간으로 나누어 손익식을 매번 유도한다. '매수자 위험 = 프리미엄, 매도자 위험 = 무제한 또는 행사가-프리미엄'을 문장으로 함께 적어 둔다.
기준가격 계산에서 부채를 차감하지 않고 총자산을 그대로 쓰거나, 총좌수로 나누는 단계를 빠뜨린다. 판매수수료·운용보수·성과보수를 모두 '매월 선취'로 뭉뚱그려 순자산에서 차감한다.
집합투자기구 재산 계산 구조(순자산 = 자산 − 부채, 기준가격 = 순자산 ÷ 좌수)를 공식 암기로만 접근하고, 보수의 부과 시점과 산출 기준을 정리하지 않았다.
What to do instead
기준가격 = (총자산 − 부채) ÷ 총좌수, 통상 1,000원을 기준으로 표시된다는 점을 확인하고, 보수·수수료는 선취/후취, 연율/건별, 순자산 대비 여부로 나눈 3열 표를 만들어 계산 전에 표시한다.
포트폴리오 베타를 구성종목 베타의 단순평균으로 계산하고, '분산투자로 체계적 위험까지 제거된다'를 옳은 선지로 고른다. CAPM 기대수익률에서 무위험수익률 가산을 빠뜨리거나 위험프리미엄에 β를 곱하지 않는다.
가중평균 개념과 체계적·비체계적 위험의 구분을 문장으로만 외워 계산에 연결하지 못한다.
What to do instead
βp = Σwi·βi를 쓰고 비중 합이 1인지 검산하는 절차를 고정한다. E(R) = Rf + β(Rm − Rf)에 숫자를 대입해 2~3문제를 직접 계산하고, 분산투자가 제거하는 것은 비체계적 위험뿐임을 사례와 함께 정리한다.
샤프지수·트레이너지수·젠센 알파를 구분하지 않고 모두 '초과수익 ÷ 변동성'으로 처리한다. 평가기간 중 자금 유출입이 있는 펀드에 금액가중수익률을 적용하거나, 그 반대 상황에서 시간가중수익률을 쓴다.
분모가 총위험(σ)인지 체계적위험(β)인지, 알파가 회귀 잔차인지 정리하지 않아 정의가 섞인다.
What to do instead
샤프 = (Rp − Rf)/σp, 트레이너 = (Rp − Rf)/βp, 젠센α = Rp − [Rf + βp(Rm − Rf)] 세 식을 한 장에 적고 분모만 표시해 비교한다. '운용자 통제 밖 자금 유출입이 있으면 시간가중'이라는 판단 문장을 함께 암기한다.
DCF에서 FCFF를 자기자본비용으로, FCFE를 WACC로 할인하는 불일치를 만든다. 영구성장률 g를 WACC보다 크게 잡거나, EV/EBITDA를 주주가치 배수인 P/E처럼 사용한다.
현금흐름의 정의와 할인율의 대응관계를 정리하지 않고 공식을 개별 암기해, 문제에서 짝이 어긋난다.
What to do instead
FCFF↔WACC↔기업가치(EV), FCFE↔자기자본비용↔주주가치(시가총액) 짝을 표로 고정한다. EV = 시가총액 + 순부채 관계와 g < WACC 조건을 계산 전에 확인하고, 배수 적용 전 분자·분모가 기업가치 기준인지 확인한다.
실손의료보험 보상액을 자기부담금과 비례보상 없이 발생의료비 전액으로 계산하고, 정액형과 실손형을 같은 방식으로 처리한다. 해약환급금을 납입보험료 누계로 착각한다.
보험료 = 순보험료 + 부가보험료, 해약환급금 = 책임준비금 − 해지공제액이라는 구조를 이해하지 않고 상품 요약문만 암기한다.
What to do instead
보상액 = (실제 의료비 − 자기부담금) × (가입금액 ÷ 실제 필요액) 순서로 계산하고, 초과보험에서는 비례보상이 적용되지 않는다는 점을 함께 표시한다. 해약환급금은 납입보험료가 아니라 적립 부분에서 해지공제를 뺀 값임을 문제마다 적는다.
증여세를 증여재산 전액에 세율만 곱해 계산하고, 배우자 6억·직계존비속 5천만원(미성년 2천만원)의 10년 합산 공제, 세대생략 할증(30%, 미성년·20억 초과 시 40%), 신고 관련 공제 규정을 빠뜨린다. 상속세 배우자공제에서 '법정상속분과 30억원 중 작은 금액, 최소 5억원' 규칙을 놓친다.
세율표만 외우고 '재산가액 → 공제 → 과세표준 → 세율 → 할증 → 공제·감면'의 계산 순서를 세우지 않는다.
What to do instead
모든 세액 문제를 6단계 박스로 풀고, 10년 합산 공제 이력, 세대생략 해당 여부, 배우자공제 최소 5억원을 체크리스트로 매번 확인한다. 신고세액공제처럼 개정이 잦은 항목은 최신 시행령 기준으로 별도 표시해 둔다.
연금저축·IRP 수령 시 연금소득세를 무조건 5.5%로 적용한다. 55~70세 5.5%, 70~80세 4.4%, 80세 이상 3.3% 구간을 모르거나, 연금 외 수령(중도해지) 시 16.5% 기타소득세와 연 1,200만원 초과분 종합과세 규정을 혼동한다.
납입단계의 세액공제 한도만 학습하고 수령단계의 과세 체계를 정리하지 않아, 수령기간·연령을 바꾼 시나리오에서 오답을 고른다.
What to do instead
납입(소득공제·세액공제 한도, 5년 이내 해지 시 추징) → 운용(과세이연) → 수령(연령별 5.5/4.4/3.3%, 1,200만원 초과 시 종합과세 또는 16.5% 분리과세 선택, 연금 외 수령 16.5%)의 3단계 표를 직접 작성해 수령액 계산에 적용한다.