Korea Investment Asset Manager key terms

이익이나 손실이 발생할 가능성이 있는 투자성 상품으로, 자본시장법상 증권과 파생상품, 그리고 이들을 기초로 설계된 상품을 아우른다. 예금·보험처럼 원금이 보장되는 금융상품과 구분되며 투자자 보호 규제가 적용된다.

자본시장법상 지분증권, 채무증권, 수익증권, 투자계약증권, 파생결합증권, 증권예탁증권을 말한다. 투자자에게 재산적 가치가 있는 권리를 표창하는 문서 또는 전자적 기록으로서 양도와 거래가 가능하다.

기초자산의 가격, 이자율, 지수, 환율 등 변수의 변화에 따라 가치가 결정되는 계약으로 선도·선물·옵션·스왑 및 이들의 결합 형태를 말한다. 적은 증거금으로 큰 위험을 부담하는 레버리지 특성이 있다.

다수 투자자로부터 자금을 모아 운용자가 재산적 가치가 있는 자산에 운용하고 그 결과를 투자자에게 귀속시키는 제도로, 자본시장법상 펀드라 부른다. 투자자는 보유 지분에 비례해 손익을 배분받는다.

지수나 특정 자산을 추종하는 집합투자기구로서 거래소에 상장되어 주식처럼 실시간 매매가 가능한 상품이다. 설정과 환매는 지정참가회사가 담당하며 시장가격과 순자산가치의 괴리율, 추적오차가 발생할 수 있다.

만기가 짧고 신용도가 높은 채권과 어음 등에 투자해 높은 유동성을 유지하는 단기 금융 집합투자기구다. 잔존만기와 신용등급에 규제상 제약이 있으며 원금 손실 가능성은 있으나 변동성이 낮은 편이다.

부동산에 투자해 발생한 임대료와 매각차익을 투자자에게 배당하는 부동산투자회사다. 총자산의 일정 비율 이상을 부동산에 투자해야 하고, 법인세 혜택을 받기 위해 배당가능이익의 90% 이상을 배당해야 한다.

소수의 전문투자자로부터 자금을 모아 롱숏, 차익거래 등 다양한 전략으로 운용하는 사모집합투자기구로, 자본시장법상 전문투자형 사모집합투자기구라 한다. 공모펀드보다 운용 규제가 완화된 대신 투자자 요건과 최소 가입금액 제한이 있다.

위탁자가 재산을 수탁자에게 이전하고 수탁자가 일정한 목적에 따라 관리·운용·처분해 그 이익을 수익자에게 돌려주는 법률관계다. 자본시장법상 신탁업 허가를 받은 회사만 영업할 수 있다.

투자 목표와 위험 허용도를 바탕으로 주식·채권·대체투자 등 자산군별 투자 비중을 결정하는 과정이다. 장기 목표 비중을 정하는 전략적 배분과 단기 시장 전망에 따라 비중을 조정하는 전술적 배분으로 나뉜다.

펀드 성과를 평가하고 운용 목표를 제시하기 위해 사전에 선정한 비교 기준 지표다. 운용자가 통제할 수 없는 시장 위험을 나타내므로 펀드의 투자 유니버스와 위험 특성을 반영해 명확히 설정해야 한다.

초과수익률을 수익률의 표준편차로 나눈 값으로, 총위험 1단위당 얻은 위험 프리미엄을 나타낸다. 값이 클수록 위험 대비 성과가 우수하나 위험을 표준편차로 측정하므로 수익률의 정규분포 가정에 의존한다.

펀드 수익률과 벤치마크 수익률의 차이인 초과수익률을 추적오차로 나눈 지표다. 적극적 운용에서 벤치마크 대비 위험 조정 초과 성과를 얼마나 효율적으로 창출했는지 평가할 때 사용한다.

펀드 수익률이 벤치마크 수익률에서 벗어나는 정도를 나타내는 변동성 지표다. 값이 작으면 지수추종형 운용, 크면 적극적 운용을 의미하며 초과수익률의 표준편차로 계산한다.

정상적인 시장 상황과 주어진 신뢰수준에서 일정 보유기간 동안 발생할 수 있는 최대 예상 손실액이다. 신뢰수준과 보유기간을 함께 명시해야 하며, 발생 빈도가 낮은 극단적 손실인 꼬리 위험은 반영하지 못한다.

특정 기간 동안 고점 대비 저점까지 자산 가치가 하락한 최대 비율이다. 손실의 깊이를 직관적으로 보여주며, 회복에 필요한 상승률이 낙폭보다 커지므로 위험 관리와 투자자 설명 자료에 활용된다.

시장 포트폴리오 수익률이 1% 변할 때 개별 자산 수익률이 몇 % 변하는지를 나타내는 민감도다. 1보다 크면 시장보다 변동성이 큰 공격형, 1보다 작으면 방어형으로 분류되며 분산으로 제거되지 않는 체계적 위험을 측정한다.

주가를 주당순이익으로 나눈 값으로, 이익 1원에 대해 시장이 지불하는 가격을 보여준다. 업종 평균이나 과거 수준과 비교해 상대적 고평가 여부를 판단하며, 적자 기업에는 적용하기 어렵다는 한계가 있다.

주가를 주당순자산으로 나눈 값으로, 장부가치 대비 시장가치의 배수를 나타낸다. 1배 미만이면 청산가치보다 낮게 평가된 것으로 볼 수 있으나, 자산의 질과 업종 특성, 자산회전율을 함께 살펴야 한다.

기업가치를 상각전영업이익으로 나눈 배수로, 자본구조와 회계정책 차이를 줄여 업종이나 국가 간 비교에 유용하다. 감가상각비와 이자비용을 반영하지 않으므로 설비투자가 큰 자본집약 산업에는 한계가 있다.

당기순이익을 평균 자기자본으로 나눈 비율로, 주주가 투입한 자본으로 얼마나 효율적으로 이익을 냈는지 보여준다. 듀퐁 분석을 통해 순이익률, 자산회전율, 재무레버리지의 세 요소로 분해할 수 있다.

주식의 가치를 미래에 지급될 배당의 현재가치 합으로 보는 평가 모형이다. 배당이 일정 비율로 성장한다고 가정하면 고든 성장모형이 되며, 성장률이 요구수익률보다 낮아야 계산이 성립한다.

영업활동에서 창출한 현금흐름에서 설비투자 등 유지와 성장에 필요한 자본지출을 뺀 금액이다. 기업이 배당, 자사주 매입, 부채 상환에 사용할 수 있는 현금으로 기업가치평가의 기초가 된다.

주가가 이용 가능한 모든 정보를 신속하게 반영한다는 가설로, 정보의 범위에 따라 약형·준강형·강형으로 구분된다. 시장이 효율적이면 초과수익을 지속적으로 얻기 어려우므로 적극적 운용의 가치가 제한된다.

발행자가 투자자에게 원금과 이자를 정해진 시점에 지급할 것을 약속하는 채무증서다. 액면가, 표면금리, 만기, 발행자의 신용도가 가격을 결정하며 시장금리가 오르면 채권가격은 하락한다.

채권의 현금흐름을 현재가치로 가중평균한 만기로서, 금리 1%포인트 변화에 대한 채권가격의 대략적인 변동률을 나타낸다. 맥컬레이 듀레이션은 기간을, 수정 듀레이션은 가격 민감도를 뜻한다.

금리 변화에 따른 채권가격과 듀레이션의 관계가 직선이 아니라 곡선임을 나타내는 정도다. 금리 하락 시 가격 상승이 듀레이션 예측보다 커지고 금리 상승 시 가격 하락이 작아지는 효과를 설명한다.

회사채 수익률에서 같은 만기의 국채 수익률을 뺀 차이로, 발행자의 부도 위험과 유동성 위험에 대한 보상이다. 경기가 나빠지거나 발행자의 신용도가 떨어지면 스프레드가 확대되는 경향이 있다.

만기에 따라 국채 수익률이 어떻게 달라지는지 나타낸 곡선이다. 우상향이 일반적이지만 단기금리가 높으면 역전될 수 있으며, 미래 금리와 경기 전망을 반영한다는 해석이 있다.

정해진 기간 안에 기초자산을 미리 정한 가격으로 사거나 팔 수 있는 권리를 거래하는 계약이다. 권리 행사는 선택이므로 매수자의 최대 손실은 프리미엄으로 한정되지만 매도자는 큰 손실 위험을 진다.

옵션가격의 기초자산 가격에 대한 민감도로, 기초자산 가격이 1단위 변할 때 옵션가격이 얼마나 변하는지를 나타낸다. 콜옵션의 델타는 0과 1 사이의 값을 가지며 행사가격과 잔존만기에 따라 달라진다.

장래 특정 시점에 기초자산을 미리 정한 가격으로 거래하기로 한 표준화된 계약으로 거래소를 통해 결제된다. 증거금과 일일정산이 적용되며 만기 전 포지션 청산이 가능하고 레버리지 효과가 크다.

두 당사자가 미래의 현금흐름을 서로 교환하기로 약정하는 장외파생상품이다. 이자율스왑은 고정금리와 변동금리를 교환하고, 통화스왑은 서로 다른 통화의 원금과 이자를 교환한다.

금융투자회사가 투자자에게 상품을 권유할 때 투자 목적, 재산 상황, 투자 경험 등을 파악해 그에게 적합한 상품인지 확인해야 하는 의무다. 확인 없이 권유해 손실이 발생하면 손해배상 책임이 문제될 수 있다.

금융투자회사나 운용사가 자기 이익 또는 특정 고객의 이익을 다른 고객의 이익보다 앞세워 고객 이익을 침해할 수 있는 상황이다. 자본시장법은 내부통제 기준 마련과 정보교류 차단 등을 통해 이를 관리하도록 요구한다.

자본시장법이 금지하는 미공개 중요정보 이용, 시세조종, 부정거래 행위를 말한다. 시장의 공정성과 투자자 신뢰를 훼손하므로 형사처벌과 과징금, 부당이득 환수의 대상이 된다.

소득을 지급하는 자가 세금을 미리 떼어 국가에 납부하는 제도다. 국내 상장주식 배당소득은 지급 단계에서 소득세 14%에 지방소득세를 더한 15.4%로 과세되고, 금융소득이 연 2천만원을 넘으면 종합과세된다.